Prospeto da Anthropic expõe perdas e custos de infraestrutura
Segundo documentos consultados pela Reuters, a Anthropic perdeu cerca de 42 mil milhões de dólares em 2025, dos quais aproximadamente 34 mil milhões resultam de um encargo contabilístico. Os custos de computação e os compromissos futuros também colocam a empresa sob escrutínio antes da entrada em bolsa.
Resumo
O prospeto preparado para a entrada da Anthropic em bolsa mostra a escala financeira necessária para desenvolver e disponibilizar os seus modelos de IA. Segundo a Reuters, que consultou o documento, a empresa registou quase 4,6 mil milhões de dólares de receitas em 2025, mas uma perda operacional superior a 8 mil milhões.
A perda líquida aproximou-se dos 42 mil milhões de dólares. Este valor exige contexto: cerca de 34 mil milhões correspondem a um encargo contabilístico ligado à valorização de instrumentos de financiamento que poderão converter-se em ações. Não representam, por si só, dinheiro gasto a operar a empresa.
Na prática
A Anthropic gastou 7,33 mil milhões de dólares em computação e infraestrutura em 2025, cerca de três vezes mais do que no ano anterior, segundo a Reuters. Esse montante representou mais de metade das suas despesas operacionais totais, de 12,65 mil milhões de dólares.
O documento aponta ainda para 518 mil milhões de dólares em compromissos futuros relacionados com serviços de computação, nuvem e infraestrutura, distribuídos pelos próximos anos. Trata-se de obrigações futuras, não de uma despesa realizada num só ano.
A empresa indicou também que dois clientes geraram quase um quarto das receitas de 2025. Muitos dos maiores clientes não têm contratos de longo prazo, pelo que poderão reduzir ou interromper os seus gastos.
O que falta saber
A Reuters refere que a entrada em bolsa poderá atribuir à Anthropic uma avaliação superior a 2 biliões de dólares. Esse valor não é um preço final: dependerá das condições da oferta e da procura dos investidores. A data da operação também não está definida.
Como o prospeto citado não foi consultado diretamente para esta notícia, os números e a descrição dos riscos dependem da reportagem da Reuters. Falta perceber em que prazos vencerão os compromissos de infraestrutura e até que ponto o crescimento das receitas conseguirá acompanhar esses custos.
Porque importa
- O crescimento rápido das receitas ainda não tornou rentável a operação da Anthropic.
- A perda líquida de 42 mil milhões de dólares e a perda operacional superior a 8 mil milhões medem coisas diferentes; confundi-las distorce a situação financeira.
- Uma entrada em bolsa obrigará o mercado a avaliar, com maior detalhe, se a procura por IA justifica compromissos de infraestrutura desta dimensão.